企業(yè)經(jīng)營最難的并不是階段性、單一要素的成功，而是持續(xù)性、系統(tǒng)性的成功。

文|潘永堂

　　恒大，2018年成績單，很漂亮！

5513億規(guī)模，規(guī)模保持3強；

772億凈利潤，繼續(xù)蟬聯(lián)“利潤王”；

3.03億平土儲，成本僅1635元/平方米，后市利潤預(yù)期高

凈負債率2020年計劃降到70%

　　近3年來看，恒大打了一個翻身仗，即從大到強的轉(zhuǎn)變！

　　復(fù)盤恒大23年發(fā)展史，前20年，恒大采取規(guī)模致勝的打法，吃足了中國地產(chǎn)20年的風(fēng)口紅利，并在2016年一舉成為全國銷冠；登頂之后，恒大近3年開始實施“規(guī)模+效益”并重的發(fā)展模式，實現(xiàn)了“規(guī)模王”到“利潤王”的切換，最終在整個23年全周期來看，恒大實現(xiàn)了“先做大后做強”的打法，而如今“高質(zhì)量發(fā)展”，也成為恒大內(nèi)部經(jīng)營管理的“官宣”和口頭禪！

下一步如何走？

地產(chǎn)主業(yè)的紅旗還能扛多久？

恒大作為一艘地產(chǎn)巨型航母，又該如何轉(zhuǎn)型？

　　對此，未來恒大地產(chǎn)主業(yè)怎么玩，大概是這樣的——即恒大繼續(xù)堅持“規(guī)模+效益”并重的高質(zhì)量發(fā)展模式，遵循“三低一高”（低負債、低成本、低杠桿、高周轉(zhuǎn)）的打法，且在2020年力爭凈資負債率降到70%，同時未來3年，夏海鈞表示，恒大未來地產(chǎn)銷售復(fù)合增長率大約保持15%到20%增長。

　　如此以來，貌似恒大過去23年和未來的故事講完了？答案并非如此！

　　作為一家追求長期發(fā)展的企業(yè)，作為一個巨頭居安思危，在地產(chǎn)住宅面臨天花板，巨頭面臨中速甚至未來低速增長時，恒大，也在自己的轉(zhuǎn)型與多元化戰(zhàn)略上頻頻出手！在2018年蟬聯(lián)利潤王的同時，恒大并行的多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型也清晰明確。就在2018年業(yè)績會，許家印對恒大多元化轉(zhuǎn)型明確了3點。

　　首先，恒大多元化產(chǎn)業(yè)布局今天已基本完成，即以地產(chǎn)為基礎(chǔ)，旅游文化、健康養(yǎng)生為兩翼，新能源汽車為龍頭的產(chǎn)業(yè)格局； 其次、未來5年，恒大不再涉足其他大產(chǎn)業(yè)； 其三，恒大做事的風(fēng)格是，要么不做，要做就要做大做強做成功；未來3、5年，恒大要做成世界規(guī)模最大、實力最大的新能源汽車集團！

　　一家造房子從規(guī)模王做到利潤王的企業(yè)，未來3、5年要成為世界新能源汽車規(guī)模之王，這個企業(yè)形象“畫面”的轉(zhuǎn)換，讓地產(chǎn)老行家也很難習(xí)慣，而且這個轉(zhuǎn)變，許家印給出的時間窗口期就是“3、5年”。

　　的確，正如一句俗語所言——未來離我們?nèi)绱酥h，但事實上，未來又離我們?nèi)绱酥?/p>

　　恒大四大航道并舉，多元化轉(zhuǎn)型賽道明確，也并非新鮮事。就在今天克而瑞分享一個房企轉(zhuǎn)型大數(shù)據(jù)，從中可窺端倪。

　　今天30強70%的房企發(fā)布了多元化戰(zhàn)略。 今天百強有97%布局了多元化業(yè)務(wù)。 到2018年，房企多元化投資已經(jīng)近千億，比2014年翻了7倍！

　　的確，房企多元化產(chǎn)業(yè)這些年，早已不是轉(zhuǎn)不轉(zhuǎn)型的問題，而是前一輪轉(zhuǎn)型成果、轉(zhuǎn)型路徑后的反思、總結(jié)、修復(fù)和再出發(fā)的問題。但房企轉(zhuǎn)型5年、8年，今天百強房企營收95%基本還是地產(chǎn)。

　　今天房企轉(zhuǎn)型已經(jīng)進入“棋至中局”！很多房企的多元化產(chǎn)業(yè)的目標、打法、團隊、資源……都已基本明確。那么，問題來了？作為行業(yè)巨頭，恒大通過9年調(diào)研、摸索、收縮、加減法后，恒大轉(zhuǎn)型成績單如何？今天恒大明確的四大產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)型策略又如何？作為地產(chǎn)同行，我們又能從恒大的“轉(zhuǎn)型觀”吸收到什么經(jīng)驗教訓(xùn)呢？

　　對此，筆主總結(jié)為恒大轉(zhuǎn)型的5大策略，是為拋磚引玉。

轉(zhuǎn)型策略1：規(guī)模匹配性：萬億產(chǎn)業(yè)、萬億企業(yè)

　　恒大9年前轉(zhuǎn)型，布局了大家看不懂的“礦泉水、糧油、乳液”等產(chǎn)業(yè)，這些民生消費產(chǎn)業(yè)似乎與地產(chǎn)主業(yè)關(guān)聯(lián)度不大，后來恒大果斷“拋售”了。

　　許家印給出了拋售理由——即這些新探索的產(chǎn)業(yè)“量級太小”。為何這么說？

　　恒大做事的風(fēng)格是要么不做，做就要做大做強，做成行業(yè)TOP級企業(yè)，在如此追求下恒大煞費苦心把糧油、乳業(yè)、礦泉水做到1年幾十億后，看似江湖地位有了，但恒大發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)業(yè)與恒大主航道的地產(chǎn)主業(yè)動輒年銷3000億、6000億相比，太鳳毛一角，杯水車薪……如此以來，這對支撐恒大未來地產(chǎn)開發(fā)銷售衰退很難形成互補蹺蹺板效應(yīng)。

　　新確立的四大產(chǎn)業(yè)，一個共性特征就是都是“超級巨無霸行業(yè)”。

　　首先，地產(chǎn)主業(yè)，一個行業(yè)恒大玩了23年，15萬億的行業(yè)，恒大僅僅地產(chǎn)一個行業(yè)未來突破萬億規(guī)模，也是可能的； 其次，旅游產(chǎn)業(yè)，也是超級產(chǎn)業(yè)，2019年中國旅游業(yè)市場收入預(yù)計將超6.5萬億，這么大一個產(chǎn)業(yè)，是可以對恒大保持萬億規(guī)模，會形成很大的支撐； 其三，大健康也可以做成萬億企業(yè)。在大健康方面恒大探索了5年時間，通過全國健康、養(yǎng)老養(yǎng)生，打造出恒大“養(yǎng)生谷”產(chǎn)業(yè)。 其四，汽車是幾十萬億產(chǎn)業(yè)。恒大認為汽車產(chǎn)業(yè)未來5年、10年、20年是幾十萬億的大產(chǎn)業(yè)。恒大看好新能源汽車。

　　這也應(yīng)了一句老話，即鯨魚不能放到江河里養(yǎng)！

策略2：領(lǐng)先一步：投資“國運”，產(chǎn)業(yè)起步期先行布局

　　恒大除了選擇大產(chǎn)業(yè)、大航道進行多元化布局外，投資國運（高端制造業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等、健康產(chǎn)業(yè)），投資中國政府倡導(dǎo)的、熱推的朝陽行業(yè)、未來行業(yè)，領(lǐng)先一步在產(chǎn)業(yè)起步期率先布局，這是恒大多元化布局的又一顯著特點。

　　從這一點來說，恒大對中國每個階段的產(chǎn)業(yè)趨勢都極具敏感度。

　　這樣的案例數(shù)不勝數(shù)，比如對房地產(chǎn)調(diào)控和政策的預(yù)測，恒大總能率先降價打折跑量。比如對扶貧、足球、民生地產(chǎn)，民生糧油、礦泉水、高科技（新能源）的大手筆投資，許家印總能前瞻洞察。

　　恒大4個產(chǎn)業(yè)中，除了地產(chǎn)主業(yè)之外，其他三個產(chǎn)業(yè)皆為超級風(fēng)口行業(yè)，天時、地利即將爆發(fā)。以新能源汽車為例，恒大頻頻進軍全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)，所求為何？筆主歸納起來大概有3點。

　　其一，新能源汽車是全球趨勢，未來趨勢?，F(xiàn)在全世界對新能源汽車發(fā)展都高度重視，尤其是歐洲很多國家已明確2025年、2030年、2035年，基本上取消燃油車的生產(chǎn)和銷售，未來10到15年，甚至更短時間，新能源汽車取代燃油車，將是必然趨勢。

　　其二、中國市場大有可為，風(fēng)口已來。根據(jù)專業(yè)機構(gòu)預(yù)測，未來2025年中國汽車產(chǎn)量將達3500萬輛，而新能源汽車占汽車總銷大約20%以上，即2025年中國新能源汽車產(chǎn)銷的目標最低為700萬輛。而據(jù)公安部今年初發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年全國新能源汽車的保有量是261萬輛，占汽車總量的1.09%。

　　也就是說，未來7年，新能源汽車要實現(xiàn)從總占比1%到20%的躍升，這樣的勢能和風(fēng)口，恒大如果抓住這個風(fēng)口，將對地產(chǎn)走低一個很好的產(chǎn)業(yè)互補。

　　在這樣的風(fēng)口下，加上恒大做任何產(chǎn)業(yè)都希望做大做強的決心，恒大許家印表示，我堅信恒大造車一定會成功。目前，恒大短短1、2年就迅速完成新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈布局，恒大力爭3-5年成為世界規(guī)模最大、實力最強的新能源汽車集團，并計劃恒大新能源汽車三年內(nèi)實現(xiàn)50-100萬輛的產(chǎn)能建設(shè)，天津基地計劃今年6月份全面投產(chǎn)。

策略3：轉(zhuǎn)型效率：產(chǎn)業(yè)鏈通吃，“并購”是一把快刀

　　是直接投資，還是間接投資，恒大選擇了閃電并購！

　　不懂汽車如何，收購最優(yōu)秀的公司，找到專業(yè)的人才去管理就可以！

　　對此，短短1、2年間，恒大就大行并購手段，迅速實現(xiàn)新能源汽車關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

　　比如造房子的恒大，缺乏汽車制造的基礎(chǔ)，那么恒大就在在整車研發(fā)制造維度，入主瑞典國家電動汽車有限公司（ NEVS ），獲得薩博汽車的核心技術(shù)；與世界頂級豪車制造商Koenigsegg組建合資公司（NEVS控股65%），獲得強大的超級豪華整車研發(fā)制造能力； 比如新能源汽車發(fā)展的七寸是什么？答案是電池和電機，對此，恒大下決心收購了電池公司，獲得日本頂尖技術(shù)，擁有行業(yè)前三的動力電池產(chǎn)能；比如輪轂電機是未來新能源汽車的發(fā)展方向，因此恒大迅速入主荷蘭e-Traction，擁有世界最先進的輪轂電機技術(shù)，已達到量產(chǎn)并在國際廣泛應(yīng)用 比如會研發(fā)，會制造，又抓到新能源汽車電池、電機的本質(zhì)，最后剩下來就是最后一站即汽車銷售，對此，恒大入股廣匯集團，一舉擁有世界最大汽車銷售渠道。

　　的確，世界上已經(jīng)有輪子了，企業(yè)又何必自己去生產(chǎn)輪子了？

　　對此，在地產(chǎn)就擅長利用并購手段獲取土地的恒大，在汽車領(lǐng)域也大舉并購之刀，閃電收購全球在新能源汽車領(lǐng)域的專業(yè)供應(yīng)方。許家印表示：“恒大既然選定新能源汽車未來大的戰(zhàn)略市場，這個藍海恒大就要大局進入，要做好企業(yè)，產(chǎn)品品質(zhì)要保證世界一流，必須是世界頂級的整車制造企業(yè)。”

策略4：產(chǎn)業(yè)互補：蹺蹺板互補，從地產(chǎn)帝國到汽車帝國

　　中國房地產(chǎn)整個蛋糕已經(jīng)進入后半場的“高位區(qū)“。未來5到10年，房地產(chǎn)將上演最后的增長，之后房地產(chǎn)在地產(chǎn)銷售維度就是維持一定規(guī)模并逐步減少。

　　作為巨頭恒大，首先，不能等到地產(chǎn)主業(yè)市場下行、規(guī)模走低再去布局；其次，對于新產(chǎn)業(yè)的探索、打法、營收、現(xiàn)金流、盈利、團隊培育等都需要很長的時間去培育、試錯和沉淀。因此恒大進軍新能源汽車，必須在地產(chǎn)規(guī)模王，利潤王，在主業(yè)還高位不錯的時候提前埋下面向未來的棋子。

　　在未來5到10年，在地產(chǎn)可能面臨下降趨勢時，新能源汽車、大健康、大文旅這3個數(shù)萬億級藍海行業(yè)，恒大能夠“新航道”補位，最終形成產(chǎn)業(yè)互補的格局。

以大旅游為例：恒大經(jīng)過9年調(diào)研和探索，已打造兩大填補世界空白的拳頭產(chǎn)品“恒大童世界”和“恒大水世界”。其中，恒大童世界是專為2-15歲的少年兒童打造，全球唯一的“全室內(nèi)、全天候、全季節(jié)”大型童話神話樂園。目前15個童世界項目已布局完成，預(yù)計2021年起陸續(xù)實現(xiàn)開業(yè)。 以大健康產(chǎn)業(yè)為例：經(jīng)過5年調(diào)研和探索，恒大著重打造填補中國空白的養(yǎng)生養(yǎng)老拳頭產(chǎn)品“恒大養(yǎng)生谷”。目前已布局12個恒大養(yǎng)生谷，未來三年計劃實現(xiàn)布局50個以上，預(yù)計2021年陸續(xù)開業(yè)。 以新能源汽車為例：恒大有信心3、5年做到世界規(guī)模最大、實力最大的新能源汽車集團。并計劃三年內(nèi)實現(xiàn)50-100萬輛的產(chǎn)能建設(shè)，天津基地計劃今年6月份全面投產(chǎn)。對此，許家印表示，恒大做事，要不不做，做就必須做大做強。比如說恒大足球，我們進入后不久就做到連續(xù)7年冠軍。

　　營收、現(xiàn)金流、業(yè)績的蹺蹺板游戲只是一方面，值得提醒的是，在資本市場，目前新能源車企在境內(nèi)外資本市場均估值遠高于傳統(tǒng)企業(yè)，比如比亞迪市值靜態(tài)市盈率高達54倍，與之相對應(yīng)香港上市地產(chǎn)股的平均市盈率僅為8到10倍。

　　所以，未來隨著恒大新能源汽車業(yè)務(wù)逐漸成熟，全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略優(yōu)勢進一步發(fā)揮，其估值模式有望向新能源車企靠攏，進一步打開恒大市值的上升空間。

策略5：轉(zhuǎn)型內(nèi)功：管理為核，做好新產(chǎn)業(yè)的一流企業(yè)管理

　　選準行業(yè)，領(lǐng)先一步，產(chǎn)業(yè)收購，產(chǎn)業(yè)鏈布局、集團內(nèi)四大產(chǎn)業(yè)互補……這樣就可以轉(zhuǎn)型成功了嗎？答案肯定是NO。對此，恒大多元化還特別強調(diào)做好新產(chǎn)業(yè)的一流企業(yè)管理。

　　對此，許家印表示，“任何企業(yè)的競爭力，前端的戰(zhàn)略很重要，現(xiàn)在恒大進入新能源汽車領(lǐng)域是大戰(zhàn)略的決策，我們有信心。而在具體產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，最核心的又是企業(yè)管理。”

　　對于恒大新產(chǎn)業(yè)的企業(yè)管理而言，許家印也是信心十足。

　　第一， 恒大執(zhí)行力在業(yè)內(nèi)還是非常強的，這還是來自于恒大的管理。恒大非常重視企業(yè)管理，恒大走過20年，在企業(yè)的制度建設(shè)和基礎(chǔ)管理上也是心中有底的。

　　第二， 一個隊伍建設(shè)不單在內(nèi)部基礎(chǔ)管理方面，也要引進大量專業(yè)人才。恒大1996年成立時七八個人，1997年第一次在西樵山開全體員工大會20多人，現(xiàn)在不就14萬人了？恒大每年都在引進很多管理人才、技術(shù)人才、高端人才，新能源汽車也是一樣的，許家印相信恒大在隊伍建設(shè)上是心中有底的。

　　第三， 新能源汽車很大還是很有信心的，許家印在業(yè)績會上打趣說：“你們不能忘記我是車間主任出身，我是制造業(yè)企業(yè)出來的，央企出來的，已經(jīng)入了直屬企業(yè)，干了10年車間主任，有基本功的。”

小結(jié)

　　的確，地產(chǎn)后半場，一時活得好已不能說明什么，作為行業(yè)巨頭，未來如何跨越地產(chǎn)周期，活下去、活得久比單純2018年活得好，要重要許多。在這一點，恒大，9年轉(zhuǎn)型實踐，顯然已走了很遠。我們也或許在未來3、5年后，你會看到在中國城市大街小巷上，“恒大牌”的汽車飛馳而過，沒有一點汽油味！