新年伊始，53度500ml飛天茅臺(tái)官方零售價(jià)格正式上調(diào)，從原來的1299元/瓶，上漲到1499元/瓶。但是不論是線上商城還是線下商店，茅臺(tái)美酒仍然處于一瓶難求的狀態(tài)。經(jīng)銷商惜售、囤貨現(xiàn)象嚴(yán)重，更有的經(jīng)銷商表示，飛天茅臺(tái)到店后，一瓶要賣到2000元左右?；鸾?jīng)理董寶珍建議，為了茅臺(tái)公司的長(zhǎng)期根本利益，必須進(jìn)行渠道改革，早一點(diǎn)建立價(jià)格穩(wěn)定的長(zhǎng)效機(jī)制。

　　調(diào)查

　　16萬人在線預(yù)約平價(jià)茅臺(tái)

　　去年，平價(jià)飛天茅臺(tái)酒屢次發(fā)生斷貨、一瓶難求的現(xiàn)象，一些煙酒專賣店的飛天茅臺(tái)零售價(jià)格飆到了1880元/瓶。這次茅臺(tái)集團(tuán)上調(diào)茅臺(tái)酒出廠價(jià)、零售價(jià)格之后，平價(jià)飛天茅臺(tái)是否好買了呢?昨天，茅臺(tái)集團(tuán)官方線上平臺(tái)——茅臺(tái)商城上顯示，53度飛天茅臺(tái)標(biāo)價(jià)已經(jīng)從原來的1299元/瓶上調(diào)到1499元/瓶，但是每人限購(gòu)一瓶，付款成功之后30天內(nèi)發(fā)貨。

　　在第三方平臺(tái)的貴州茅臺(tái)旗艦店，飛天茅臺(tái)的零售價(jià)格也同步上調(diào)到1499元/瓶，但是購(gòu)買難度大大增加。數(shù)字顯示在線預(yù)約人數(shù)已經(jīng)超過16萬人。而且讓人倍感無奈的是，根據(jù)平臺(tái)規(guī)則，預(yù)約成功后才有搶購(gòu)資格，“請(qǐng)關(guān)注搶購(gòu)時(shí)間及時(shí)搶購(gòu)，貨源有限，先搶先得!”

　　平價(jià)茅臺(tái)供不應(yīng)求，經(jīng)銷商惜售、囤貨現(xiàn)象嚴(yán)重，一些煙酒專賣店則干脆加價(jià)銷售，有茅臺(tái)經(jīng)銷商表示，門店到貨的話，飛天茅臺(tái)酒的零售價(jià)將要漲到2000元左右。

　　對(duì)于茅臺(tái)價(jià)格越治理越上漲的現(xiàn)象，基金專家董寶珍建議，為了茅臺(tái)公司的長(zhǎng)期根本利益，必須設(shè)法結(jié)構(gòu)改革，茅臺(tái)酒的需求從年的角度沒有周期性，為什么過去幾年出現(xiàn)了兩次大幅度的價(jià)格波動(dòng)?因?yàn)榍澜Y(jié)構(gòu)有問題，必須進(jìn)行渠道改革，希望早一點(diǎn)建立價(jià)格穩(wěn)定的長(zhǎng)效機(jī)制。

　　影響

　　券商紛紛上調(diào)目標(biāo)股價(jià)

　　伴隨茅臺(tái)漲價(jià)，各大券商機(jī)構(gòu)也紛紛上調(diào)其目標(biāo)股價(jià)。

　　安信證券蘇鋮表示，本次提價(jià)時(shí)間點(diǎn)基本符合最新預(yù)期，幅度超市場(chǎng)主流預(yù)期，明確了量?jī)r(jià)方向和大致幅度，2018年貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)保障度提高，2019年良性預(yù)期可起，同時(shí)利好整個(gè)高端，對(duì)酒業(yè)整體亦正面積極。

　　東方證券表示，提價(jià)靴子落地，來年高增速持續(xù)。茅臺(tái)出廠價(jià)819元上調(diào)18%至969元，此前價(jià)格已沉寂近6年，我們認(rèn)為提價(jià)市場(chǎng)環(huán)境已然成熟，提價(jià)將有利于公司短期利潤(rùn)的釋放及長(zhǎng)期高端酒品牌形象的拉升。目前茅臺(tái)批發(fā)價(jià)已達(dá)到1600元以上，經(jīng)銷商利潤(rùn)高達(dá)750元以上，此次提價(jià)將縮窄過高的渠道利潤(rùn)，扁平化趨勢(shì)勢(shì)在必行。出廠價(jià)上移因素疊加春節(jié)旺季效應(yīng)，為避免終端價(jià)過快上揚(yáng)，公司大概率將在旺季放量，高增速可期。

　　東方證券上調(diào)茅臺(tái)2017-2019年每股收益分別為20.95元、27.94元、31.26元(原預(yù)測(cè)18.87元、25.56元、29.43元)，根據(jù)可比公司估值維持給予公司15%溢價(jià)，對(duì)應(yīng)2018年26倍市盈率，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為726.44元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　國(guó)金證券表示，預(yù)計(jì)茅臺(tái)17-19年?duì)I業(yè)收入為602億元、789億元、870億元，分別同比增長(zhǎng)50%、31%、10%;歸母利潤(rùn)分別為267億元、372億元、421億元，分別同比增長(zhǎng)60%、39%、13%，折合EPS分別為21.25元、29.61元、33.50元，2017年12月27日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)PE為31X/22X/20X。上調(diào)目標(biāo)價(jià)至830元，繼續(xù)維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　高華證券表示，將2017-21年每股盈利預(yù)測(cè)上調(diào)了約1%，以計(jì)入系列酒收入和利潤(rùn)率上升的影響。因此將貴州茅臺(tái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格上調(diào)了1%至人民幣882元。

　　背景

　　茅臺(tái)去年底確定上調(diào)出廠價(jià)

　　在去年12月28日舉行的國(guó)酒茅臺(tái)全國(guó)經(jīng)銷商聯(lián)誼會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)宣布，茅臺(tái)集團(tuán)從2018年1月1日起，上調(diào)各種產(chǎn)品供貨價(jià)格，平均上調(diào)幅度18%左右。據(jù)估算，茅臺(tái)酒出廠價(jià)將從819元提升至966元左右。但是茅臺(tái)集團(tuán)當(dāng)時(shí)并沒有確定零售價(jià)格。

　　茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、總經(jīng)理李保芳還在會(huì)上對(duì)提高出廠價(jià)一事特別強(qiáng)調(diào)“出廠價(jià)和終端價(jià)格不存在同步上漲。”但是業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，隨著茅臺(tái)出廠價(jià)的上漲，預(yù)計(jì)其市場(chǎng)零售價(jià)格還會(huì)有所變化。因?yàn)槿绻K端指導(dǎo)價(jià)不變，出廠價(jià)提高將使經(jīng)銷商利潤(rùn)變薄。隨后，市場(chǎng)傳出權(quán)威消息，茅臺(tái)劃定建議零售價(jià)，53度飛天茅臺(tái)建議終端(指賣場(chǎng)、連鎖終端、專賣店、電商渠道)價(jià)格為1499元/瓶。

　　2017年5月初，茅臺(tái)方面所明確的53度飛天茅臺(tái)全國(guó)一批價(jià)為1199元/瓶;終端價(jià)格為1299元/瓶。